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美聯儲宣佈加息75個基點

 

美聯儲在當地時間7月27日下午發佈最新的議息會議決議，宣佈加息75個基點，將政策利率聯邦基金利率的目標區間從1.50-1.75%升至2.25-2.50%。年初至今，為抑制通貨膨脹，聯儲已合計加息了225基點，幅度和節奏十分激進。

 

美元/港元貨基收益率有望持續提升

 

伴隨如此大幅度加息，風險資產通常會受到較大衝擊，但貨幣市場投資者卻有可能從中獲益。且在未來一段時間裡，聯儲的通脹目標仍未達到，點陣圖仍顯示還將有多次的持續加息預期，極度寬鬆的貨幣市場環境不復存在，貨幣市場投資者或將迎來更好的投資回報率。

 

圖1.美元貨基靜態收益率與美聯儲利率的關係

資料來源：易方達香港，截至2022年6月30日。注：*靜態收益率是指一項債券現金流的當前價值與其市價（包括累計利息）的折讓率。基金的平均到期收益率，是基金個別債券持倉的到期收益率以資產淨值計的加權平均。計算並不包括費用及開支。到期收益率並非基金回報之準則。

 

美元貨幣市場基金或將持續優於港元

 

香港金融管理局7月28日也跟隨美國加息，基本利率上調至2.75%。但港元整體流動性目前仍然充沛，3個月港元HIBOR目前報2.19%，仍然低於3個月美元LIBOR的2.79%。從歷史來看，香港貨幣利率上升節奏一般會滯後于美元貨幣利率，需要一定時間收斂價差。另外也需緊密觀察銀行整體結餘水準來判斷港元整體流動性未來趨向，這也將決定整體港元美元利差收斂幅度。

 

圖2：LIBOR和HIBOR的對比圖

資料來源：易方達香港，截至2022年6月30日。

美元貨幣市場基金主要投資什麼？

 

以基金2022年6月月報披露的資訊（見下圖），易方達（香港）美元貨幣市場基金約86.15%的資產投資於定期存款，12.5%投資在活期存款；還有約1.35%投資於投資級的債券。就這個資產配置而言，貨幣基金的淨值波動風險一般而言是相對比較小的。因此，貨幣基金作為一種現金管理工具，基金的目標客戶群為不滿足於銀行活期的美元或港元的存款收益，但風險承受能力較低的投資者。

 

圖3：易方達（香港）美元貨幣市場基金資產持倉分佈

資料來源：彭博，截至2022年6月30日。

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編輯：Eric，審校：Ben、Rosa，責編：Jenny
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