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美联储宣布加息75个基点

 

美联储在当地时间7月27日下午发布最新的议息会议决议，宣布加息75个基点，将政策利率联邦基金利率的目标区间从1.50-1.75%升至2.25-2.50%。年初至今，为抑制通货膨胀，联储已合计加息了225基点，幅度和节奏十分激进。

 

美元/港元货基收益率有望持续提升

 

伴随如此大幅度加息，风险资产通常会受到较大冲击，但货币市场投资者却有可能从中获益。且在未来一段时间里，联储的通胀目标仍未达到，点阵图仍显示还将有多次的持续加息预期，极度宽松的货币市场环境不复存在，货币市场投资者或将迎来更好的投资回报率。

 

图1.美元货基静态收益率与美联储利率的关系

数据来源：易方达香港，截至2022年6月30日。注：*静态收益率是指一项债券现金流的当前价值与其市价（包括累计利息）的折让率。基金的平均到期收益率，是基金个别债券持仓的到期收益率以资产净值计的加权平均。计算并不包括费用及开支。到期收益率并非基金回报之准则。

 

美元货币市场基金或将持续优于港元

 

香港金融管理局7月28日也跟随美国加息，基本利率上调至2.75%。但港元整体流动性目前仍然充沛，3个月港元HIBOR目前报2.19%，仍然低于3个月美元LIBOR的2.79%。从历史来看，香港货币利率上升节奏一般会滞后于美元货币利率，需要一定时间收敛价差。另外也需紧密观察银行整体结余水平来判断港元整体流动性未来趋向，这也将决定整体港元美元利差收敛幅度。

 

图2：LIBOR和HIBOR的对比图

数据来源：易方达香港，截至2022年6月30日。

美元货币市场基金主要投资什么？

 

以基金2022年6月月报披露的信息（见下图），易方达（香港）美元货币市场基金约86.15%的资产投资于定期存款，12.5%投资在活期存款；还有约1.35%投资于投资级的债券。就这个资产配置而言，货币基金的净值波动风险一般而言是相对比较小的。因此，货币基金作为一种现金管理工具，基金的目标客户群为不满足于银行活期的美元或港元的存款收益，但风险承受能力较低的投资者。

 

图3：易方达（香港）美元货币市场基金资产持仓分布

数据来源：彭博，截至2022年6月30日。

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编辑：Eric，审校：Ben、Rosa，责编：Jenny
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