易方達（香港）精選債券基金重要提示：

1.易方達精選策略系列—易方達（香港）精選債券基金（「子基金」）須受限於一般巿況波動及子基金資產的其他固有因素。因此，閣下須承擔無法收回投資於子基金的本金或可能損失大部分或全部投資的風險。

2.子基金主要投資於以境外人民幣、美元、歐元或港元計價的投資級別債務證券組成的投資組合，旨在為子基金產生資本增值以外的穩定收入流，從而達致長期資本增長。可能承擔a)有關債務證券的風險(包括信貸風險、有關信貸評級的風險、低於投資級別及未獲評級的證券的風險、信貸評級調低風險、利率風險、估值風險、波動性及流動性風險及主權債務風險、有關高收益債務證券的風險與、投資於具有吸收虧損特點的債務工具相關的風險),b)集中風險,c)新興市場風險,d)外匯風險,e)人民幣貨幣風險及人民幣計價類別風險,f)對沖人民幣計價類別風險,g)有關回購協議的風險,h)有關反向回購協議的風險i)可轉換債券風險,j)有關股本證券的風險,k)歐元區及歐洲國家風險及l)「點心」債券風險。

3.子基金可在守則准許的範圍內投資於衍生工具作對沖或投資目的，而在不利情況下，其運用金融衍生工具可能變得無效及/或致使子基金蒙受重大損失。使用金融衍生工具附帶的風險包括波動性風險、信用風險、流動性風險、管理風險、估值風險、交易對手風險及場外交易風險。金融衍生工具的杠杆元素/成分可導致損失遠遠大於本基金投資于金融衍生工具的金額。投資金融衍生工具可致使本基金存在蒙受重大損失的高風險。

4.對沖單位類別的分派金額及資產淨值可能受到有關對沖單位類別的類別貨幣與子基金的基礎貨幣的利率差異之不利影響，導致從資本中支付的分派金額有所增加，以及因此相對其他非對沖單位類別的資本流失更大。

5.除非仲介人於銷售基金時已向閣下解釋經考慮閣下的財務情況、投資經驗及目標後，此基金是適合閣下的，閣下不應投資子基金。

6.投資者不應僅就此檔提供之資料而作出投資決定，並應細閱有關基金之銷售檔所載詳情及風險因素。

 

易方達（香港）短期債券基金重要事項：

1. 易方達單位信託基金—易方達(香港)短期債券基金（「子基金」）須受限於一般巿況波動及子基金資產的其他固有因素。因此，閣下須承擔無法收回投資於子基金的本金或可能損失大部分或全部投資的風險。 

2. 子基金主要投資于以美元、歐元、港元或離岸人民幣計價且年期不超過3年的債務證券組成的投資組合，包括在新興市場發行的債務證券，旨在為子基金產生資本增值以外的穩定收入流，從而達致長期資本增長。概不保證子基金將可達致其投資目標。

3. 子基金可能承擔a)投資風險, b)投資於債務證券的風險 (包括信貸/交易對手方風險、利率風險、主權債務風險、信貸評級及信貸評級被調低風險、估值風險及高收益債務證券的風險), c)投資於其他集體投資計畫／基金的風險，d)「點心」債券, e)新興市場風險, f)購回協議的有關風險, g)反向購回協議的有關風險，h)集中風險, i) 人民幣貨幣風險、人民幣計價類別風險及對沖人民幣類別風險, j)可轉換債券風險, k)與投資於具損失吸收特點的債務工具相關的風險, l)與或有可轉換債券相關的風險 (包括觸發水準風險／轉換或全數撇銷風險、息票取消風險、界別集中風險及嶄新且未經試驗) , m)股本證券風險, n)歐元區及歐洲國家風險, o)對沖／衍生工具風險, p)貨幣風險及q)從資本中及／或實質上從資本中支付分派的風險。

4. 除非仲介人於銷售基金時已向閣下解釋經考慮閣下的財務情況、投資經驗及目標後，此基金是適合閣下的，閣下不應投資在子基金。 

5. 基金經理目前有意就分派類別每月分派股息一次，實際派息將由基金經理酌情決定。基金派息率不代表基金之回報率，派息率為正值不代表基金回報為正值， 過去派息率並不代表未來派息率。

6. 投資者不應僅就此檔提供之資料而作出投資決定，並應細閱有關基金之銷售檔所載詳情及風險因素。

 

易方達（香港）港元貨幣市場基金重要事項：

01) 易方達單位信託基金—易方達（香港）港元貨幣市場基金（「子基金」）須受限於一般巿況波動及子基金資產的其他固有因素。因此，閣下須承擔無法收回投資於子基金的本金或可能損失大部分或全部投資的風險。

02) 買入子基金的單位並不等同將資金存放於銀行或接受存款公司。子基金並無本金保證，基金經理並無責任按賣出價值贖回單位。子基金並無固定資產淨值。子基金不受香港金融管理局的監督。

03) 子基金主要投資於在短期存款及債務證券。子基金尋求實現與香港通行貨幣市場利率相若的港元回報，並主要考慮資本安全及流動性。概不保證子基金將可達致其投資目標。

04) 子基金可能承擔a) 投資風險, b) 投資於債務證券的風險 (包括短期債務證券風險、信貸/交易對手方風險、主權債務風險、信貸評級風險、信貸評級被調低估值風險及評級機構風險), c) 與銀行存款相關的風險, d) 購回協議的有關風險, e) 集中風險, f) 對沖/衍生工具風險, g) 貨幣風險, h) 人民幣貨幣風險及人民幣類別風險及, i) 對沖人民幣類別及美元類別的風險。

05) 除非仲介人於銷售基金時已向閣下解釋經考慮閣下的財務情況、投資經驗及目標後，此基金是適合閣下的，閣下不應投資在子基金。

06) 基金經理目前有意就分派類別每年分派股息一次，實際派息將由基金經理酌情決定。基金派息率不代表基金之回報率，派息率為正值不代表基金回報為正值， 過去派息率並不代表未來派息率。

07) 投資者不應僅就此檔提供之資料而作出投資決定，並應細閱有關基金之銷售檔所載詳情及風險因素。

 

易方達（香港）美元貨幣市場基金重要事項：

01) 易方達單位信託基金—易方達（香港）美元貨幣市場基金（「子基金」）須受限於一般巿況波動及子基金資產的其他固有因素。因此，閣下須承擔無法收回投資於子基金的本金或可能損失大部分或全部投資的風險。

02) 買入子基金的單位並不等同將資金存放於銀行或接受存款公司。子基金並無本金保證，基金經理並無責任按賣出價值贖回單位。子基金並無固定資產淨值。子基金不受香港金融管理局的監督。

03) 子基金主要投資於在短期存款及債務證券。子基金尋求實現與通行貨幣市場利率相若的美元回報，並主要考慮資本安全及流動性。概不保證子基金將可達致其投資目標。

04) 子基金可能承擔a) 投資風險, b) 投資於債務證券的風險 (包括短期債務證券風險、信貸/交易對手方風險、主權債務風險、信貸評級風險及信貸評級被調低及估值風險), c) 與銀行存款相關的風險, d) 購回協議的有關風險, e) 集中風險, f) 對沖/衍生工具風險, g) 貨幣風險, h) 人民幣貨幣風險及人民幣類別風險及, i) 對沖人民幣類別的風險。

05) 除非仲介人於銷售基金時已向閣下解釋經考慮閣下的財務情況、投資經驗及目標後，此基金是適合閣下的，閣下不應投資在子基金。

06) 基金經理目前有意就分派類別每年分派股息一次，實際派息將由基金經理酌情決定。基金派息率不代表基金之回報率，派息率為正值不代表基金回報為正值， 過去派息率並不代表未來派息率。

07) 投資者不應僅就此檔提供之資料而作出投資決定，並應細閱有關基金之銷售檔所載詳情及風險因素。

 

易方達（香港）港元貨幣市場基金重要提示：

01)易方達單位信託基金—易方達（香港）港元貨幣市場基金（「子基金」）須受限於一般巿況波動及子基金資產的其他固有因素。因此，閣下須承擔無法收回投資於子基金的本金或可能損失大部分或全部投資的風險。

02)買入子基金的單位並不等同將資金存放於銀行或接受存款公司。子基金並無本金保證，基金經理並無責任按賣出價值贖回單位。子基金並無固定資產淨值。子基金不受香港金融管理局的監督。

03)子基金主要投資於在短期存款及債務證券。子基金尋求實現與香港通行貨幣市場利率相若的港元回報，並主要考慮資本安全及流動性。概不保證子基金將可達致其投資目標。

04)子基金可能承擔a)投資風險, b) 投資於債務證券的風險(包括短期債務證券風險、信貸/交易對手方風險、主權債務風險、信貸評級風險、信貸評級被調低估值風險及評級機構風險), c) 與銀行存款相關的風險, d) 購回協議的有關風險, e) 集中風險, f) 對沖/衍生工具風險, g) 貨幣風險, h) 人民幣貨幣風險及人民幣類別風險及,i)對沖人民幣類別及美元類別的風險。

05)除非仲介人於銷售基金時已向閣下解釋經考慮閣下的財務情況、投資經驗及目標後，此基金是適合閣下的，閣下不應投資在子基金。

06)基金經理目前有意就分派類別每年分派股息一次，實際派息將由基金經理酌情決定。基金派息率不代表基金之回報率，派息率為正值不代表基金回報為正值， 過去派息率並不代表未來派息率。

07)投資者不應僅就此檔提供之資料而作出投資決定，並應細閱有關基金之銷售檔所載詳情及風險因素。

 

易方達（香港）亞洲高收益債券基金重要提示：

1.易方達單位信託基金—易方達(香港)亞洲高收益債券基金（「子基金」）須受限於一般巿況波動及子基金資產的其他固有因素。因此，閣下須承擔無法收回投資於子基金的本金或可能損失大部分或全部投資的風險。

2.子基金可能承擔a)投資風險, b) 投資於債務證券的風險(包括高收益（低於投資級別或無評級）債務證券的風險、信貸/交易對手方風險、主權債務風險、信貸評級風險及信貸評級被調低及估值風險), c) 「點心」債券, d) 購回協議的有關風險, e) 集中風險, f) 新興市場風險, g) 外匯風險, h) 人民幣貨幣風險及人民幣類別風險,i)可轉換債券風險, j) 與投資於具有損失吸收特點的債務工具相關的風險, k) 與或有可轉換債券相關的風險(包括觸發水準風險／轉換風險、息票取消風險、信貸評級風險、界別集中風險及嶄新且未經試驗風險) l) 股本證券風險, m) 與城投債有關的風險, n) 對沖/衍生工具風險, o) 貨幣風險,及, p) 從資本中及／或實質上從資本中支付分派的風險。

3.除非仲介人於銷售基金時已向閣下解釋經考慮閣下的財務情況、投資經驗及目標後，此基金是適合閣下的，閣下不應投資在子基金。

4.將每月分派股息，須視乎基金經理的酌情決定。可從資本中或實質上從資本中支付分派，並將即時減少子基金的資產淨值。基金派息率不代表基金之回報率，派息率為正值不代表基金回報為正值， 過去派息率並不代表未來派息率。

5.投資者不應僅就此檔提供之資料而作出投資決定，並應細閱有關基金之銷售檔所載詳情及風險因素。

 

易方達（香港）多元入息債券基金重要提示：

1.易方達單位信託基金—易方達（香港）多元入息債券基金(「子基金」)須受限於一般巿況波動及子基金資產的其他固有因素。因此，閣下須承擔無法收回投資於子基金的本金或可能損失大部分或全部投資的風險。

2.子基金的投資目標是透過在全球投資於主要由以美元、歐元、港元或離岸人民幣（｢CNH｣）計價的債務證券組成的投資組合，旨在為子基金產生資本增值以外的穩定收入流，從而達致長期資本增長。概不保證子基金將可達致其投資目標。

3.子基金可能承擔a)投資風險,b)投資於債務證券的風險(包括信貸/交易對手方風險,利率風險,信貸評級風險及信貸評級被調低,高收益（低於投資級別或無評級）債務證券的風險,主權債務風險,估值風險,及信貸評級機構風險),c)「點心」債券,d)集中風險,e)新興市場風險,f)外匯風險,g)人民幣貨幣風險、人民幣計價類別風險及對沖人民幣類別風險,h)可轉換債券風險,i)與或有可轉換債券相關的風險(包括觸發水準風險／轉換風險,息票取消風險,界別集中風險,及嶄新且未經試驗),j)股本證券風險,k)歐元區及歐洲國家風險,l)對沖/衍生工具風險,m)貨幣風險,n) 4. 銷售及回購協議的有關風險及o)從資本中及／或實質上從資本中支付分派的風險。

4.除非仲介人於銷售基金時已向閣下解釋經考慮閣下的財務情況、投資經驗及目標後，此基金是適合閣下的，閣下不應投資在子基金。

5.基金經理目前有意就分派類別每月分派股息一次，實際派息將由基金經理酌情決定。基金派息率不代表基金之回報率，派息率為正值不代表基金回報為正值， 過去派息率並不代表未來派息率。

6.投資者不應僅就此檔提供之資料而作出投資決定，並應細閱有關基金之銷售檔所載詳情及風險因素。

 

近日，易方達香港副行政總裁兼首席投資官祁廣東分享了2022年6月全球美元債券市場回顧與展望。一起來看看其中的精彩觀點吧！

祁廣東首先介紹了2022年初至今全球債券市場的總體表現，其中中國投資級債券和同類債券相比表現最為穩健，而EMEA投資級債券表現最差，虧損24.42%。而在高收益債券中，拉丁美洲債券、美國債券和歐元區債券表現最佳。年初至今全球債市的深幅調整為投資者提供了良好的入市機會。

 

全球投資級債券總收益表現

全球高收益債券總收益表現

資料截至：2022年5月31日。資料來源：Bloomberg、BAML、易方達。

隨後，祁廣東為大家分析了2022年初至今全球債券市場的情況。全球投資級債券收益率、全球高收益債券收益率、新興市場投資級債券收益率、新興市場高收益債券收益率均呈現整體上行的趨勢。

全球投資級債券收益率整體上行

 

全球高收益債券收益率整體上行

新興市場投資級收益率整體上行

 

新興市場高收益債券收益率整體上行

資料截至：2022年5月31日。資料來源：Bloomberg、BAML、易方達。

 

4月份，美國非農就業增加42.8萬人，失業率穩定於3.6%，勞動力就業趨勢繼續改善。4月份美國CPI同比上漲8.3%，核心CPI同比+6.2%，從三月高點略有回落。4月美國薪資增速繼續上升，平均每小時工資年率上漲5.5%。

美國歷史失業率

 

美國通脹穩步上升

資料來源：Bloomberg、易方達。

 

市場加息預期較為充分/激進, 預期美國年內再加息190基點，即年底加息到2.75%，比美聯儲預測更快更高。歷史經驗來看，美債利率往往較快反映加息預期，加息週期開啟後配置債券，大概率實現較好回報。市場提前priced in加息預期，通常在第二次加息後，投資能實現正回報。

歷史加息週期前後債券回報情況

 

資料來源：Bloomberg、易方達。

美國公司債基本跑贏亞洲市場指數，兩者相關性較高。美國BBB級公司債指數與亞洲投資級指數利差42bps，相關性0.32；美國BB級公司債與亞洲高收益指數的利差為225bps，且美國BB級波動較小；兩者相關性較高，為0.51。市場波動帶來配置機會，對於部分行業而言，中資與美國債券相對溢價出現較大變動，帶來RV交易和配置機會。

中美銀行債收益率對比

資料來源：Bloomberg、易方達。

美國信用債相對境內債券有溢價。美國投資級BBB和高收益BB信用債的匯率對沖後收益優於境內信用債靜態回報。

美國BBB與境內投資級債收益率對比

資料來源：Bloomberg、易方達。收益率為人民幣收益率；美元債券在美元收益率上疊加匯率對沖收益後得到人民幣收益率。

 

美國與境內債券相關性低，且回報可觀。美國BBB級公司債經人民幣匯率對沖後（對沖資料基於精選債基至今的近五年升水實盤回測），與境內AAA的利差為14bps，相關性極低；美國BB級公司債經過同樣處理後，與境內AA的利差為76bps，兩者相關性0.0124。

美國 BBB （對沖後）v.s.境內AAA

注：以上均使用彭博巴克萊指數和1年人民幣外匯遠期進行，其中，US BBB – Bloomberg US Credit Baa Total Return Index Value Unhedged USD，US BB – Bloomberg Ba US High Yield  TR Index Value Unhedged USD，ChinaBond AAA –中債-公司債AAA財富（總值）指數，ChinaBond AA –中債-公司債AA財富（總值）指數。人民幣對沖 –基於易方達（香港）精選債券基金成立至今五年升水的實盤回測資料，分別對美國投資級、高收益公司債進行擬合後，得到其對應的人民幣對沖收益。

資料截至：2022年5月31日。資料來源：Bloomberg、易方達。

 

易方達國際投資部在香港紮根多年，為全球投資者提供包括固收、權益、指數、另類等類別的雙向及跨境資產管理服務，並在香港本地、歐洲佈局了多隻公募、私募、ETF及其他定制產品。易方達國際投資部的固收產品線基於風險收益特徵佈局，產品包括：

 

  1．貨幣基金

  2017年11月推出的易方達（香港）美元貨幣市場基金

  2018年12月推出的易方達（香港）港元貨幣市場基金

 

  2．短債基金

  2020年5月推出的易方達（香港）短債基金

 

  3．投資級債基

  2016年12月推出的易方達（香港）精選債券基金

 

  4．高收益債基

  2018年1月推出的易方達（香港）亞洲高收益債券基金

 

  5．混合偏債基金

  2021年10月推出的易方達（香港）多元入息債券基金

 

祁廣東最後展示了易方達香港公募基金的情況，易方達香港的多款基金產品和同類產品相比，在投資回報率方面具有優勢。

 

 

 

 

 

注：摩根大通1-3年全球投資級美元債總回報指數（左上圖）、Iboxx中資投資級指數（左上圖）、以及摩根大通亞洲信貸非投資級指數（右上圖）僅供參考，並不視為本產品業績比較基準。這些指數推出之前的資料是回溯測試資料（即假設指數存在，在該時間段內的指數表現估值）。回溯測試表現結果與實際結果往往存在實質性差別。過往表現（無論是實際表現或回溯測試表現）不代表或保證未來表現。

資料截至：2022年05月31日。資料來源：Bloomberg、易方達。

  

備註本文相關指數說明：

中資IG - ICE BofA Asian Dollar Investment Grade Corporate China Issuers Index

中資HY - ICE BofA Asian Dollar High Yield Corporate China Issuers Index

亞洲IG - ICE BofA High Grade Asia Emerging Markets Corporate Plus Index

亞洲HY - ICE BofA High Yield Asia Emerging Markets Corporate Plus Index

拉美IG - ICE BofA High Grade Latin America Emerging Markets Corporate Plus

拉美HY - ICE BofA High Yield Asia Emerging Markets Corporate Plus Index

EMEA IG - ICE BofA High Grade EMEA Emerging Markets Corporate Plus Index

EMEA HY - ICE BofA High Yield EMEA Emerging Markets Corporate Plus Index

US IG - Bloomberg Barclays US Corporate Total Return Value Unhedged USD

Euro IG - Bloomberg Barclays Pan European Aggregate Corporate TR Index Value Unhedged

EM IG - Bloomberg Barclays Emerging Markets Investment Grade TR Index Value Unhedged

US HY - Bloomberg Barclays US Corporate High Yield Total Return Index Value  Unhedged

Euro HY - ICE BofA Euro High Yield Index

EM HY - Bloomberg Barclays Emerging Markets High Yield Total Return Index Value Unhedged

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