新興市場美元債券市場回顧
2020年11月-12中旬EM美元債新發行規模錄得510億美元；
• 亞洲美元債新發行規模為139億美元（占新興市場美元新債27%），其中中資新發65億美元債券，各個板塊均有貢獻。亞洲其他國家和地區共發行74美元債券。
• 拉美地區美元債新發行規模為160億美元，主要由主權板塊貢獻。
• EMEA地區新發行規模為211億美元，主要由主權及能源板塊貢獻。
資料來源：Bloomberg、易方達，資料截至2020年12月11日 注：圖表按照自然月統計，12月資料截止到12月11日
全球債券市場情況
2020年11月-12月中全球債券市場利差走勢
資料來源：Bloomberg、BAML、易方達，資料截至2020年12月11日
2020年11月-12月中全球債券市場收益率走勢
資料來源：Bloomberg、BAML、易方達，資料截至2020年12月11日
2020年11月-12月中全球債券市場收益率與利差變動
資料來源：Bloomberg、BAML、易方達，資料截至2020年12月11日
2020年11月-12月中全球市場總收益表現
資料來源：Bloomberg、BAML、易方達，資料截至2020年12月11日
中資美元債市場表現
中資投資級美元債11月中旬-12月中旬市場基本持平，總收益為0.03%
• AMC板塊和租賃板塊利差多收窄5-10bp；油氣板塊中海油受制裁名單消息影響加寬15-50bp，其餘名字大多加寬5-20p；其他公用事業類國企雙向交易，利差窄幅波動，長江三峽與中廣核利差加寬5-20bp；科技板塊BAT收窄5-20bp，鴻海收窄逾10bp；投資級地產債雙向交易，大多名字窄幅波動，世茂表現較弱，利差加寬5-25bp；城投板塊在11月受永煤違約事件衝擊後逐漸恢復，信用分層加劇，城投新發行節奏放緩，二級表現大多較弱。
中資高收益美元債11月-12月中旬市場持續恢復，總收益為2.13%。
• 地產板塊BB美元債雙向交易，漲跌互現，綠地表現較弱，價格下跌1-2pt；華夏幸福價格下跌1-6pt；禹洲、融創等價格上漲1-4pt；B級別地產債表現較好，恒大受戰投被國資接盤以及恒大物業上市影響，價格上漲1.5-6.5pt；佳兆業曲線持平-上漲5pt；清華紫光美元債正式違約。
資料來源：Bloomberg、BAML、易方達，資料截至2020年12月11日
新興市場美元主權債市場表現
亞洲地區美元主權債窄幅波動
• 印尼與菲律賓主權債利差收窄10bp-加寬10bp之間，均長端表現較弱 ；前沿國家市場方面，斯里蘭卡中短端價格持平至上漲3pt，長端價格下跌3-4pt；蒙古與巴基斯坦主權債價格窄幅波動；
拉美地區美元主權債表現分化
• 巴西主權債價格持平至上漲5pt；厄瓜多爾主權債1pt以內窄幅波動；墨西哥利差收窄40-加寬10bp，哥倫比亞利差收窄20-加寬15bp，均長端表現較弱；智利主權債短端利差收窄10-20bp；其他年期變動不大；秘魯表現相對較弱，利差加寬3-20bp，長端表現較弱；
EMEA地區高收益美元主權債表現突出
• 南非價格持平至上漲4pt，烏克蘭持平至上漲7pt；土耳其價格大多上漲0.5-2pt；俄羅斯價格持平至上漲1pt；海灣地區投資級國家，阿聯酋、沙特、卡達主權債雙向交易，利差變動在10bp以內；高收益國家方面，阿曼上漲0.5-6pt，巴林價格持平至上漲2pt，中長端表現突出；
海外債市回顧與展望– 20201217
有關易方達資產管理（香港）有限公司
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