新兴市场美元债券市场回顾

2020年11月-12中旬EM美元债新发行规模录得510亿美元；

• 亚洲美元债新发行规模为139亿美元（占新兴市场美元新债27%），其中中资新发65亿美元债券，各个板块均有贡献。亚洲其他国家和地区共发行74美元债券。

• 拉美地区美元债新发行规模为160亿美元，主要由主权板块贡献。

• EMEA地区新发行规模为211亿美元，主要由主权及能源板块贡献。

数据来源：Bloomberg、易方达，数据截至2020年12月11日 注：图表按照自然月统计，12月数据截止到12月11日

全球债券市场情况

2020年11月-12月中全球债券市场利差走势      

数据来源：Bloomberg、BAML、易方达，数据截至2020年12月11日

2020年11月-12月中全球债券市场收益率走势

数据来源：Bloomberg、BAML、易方达，数据截至2020年12月11日

2020年11月-12月中全球债券市场收益率与利差变动 

数据来源：Bloomberg、BAML、易方达，数据截至2020年12月11日

2020年11月-12月中全球市场总收益表现 

数据来源：Bloomberg、BAML、易方达，数据截至2020年12月11日

中资美元债市场表现

中资投资级美元债11月中旬-12月中旬市场基本持平，总收益为0.03%

• AMC板块和租赁板块利差多收窄5-10bp；油气板块中海油受制裁名单消息影响加宽15-50bp，其余名字大多加宽5-20p；其他公用事业类国企双向交易，利差窄幅波动，长江三峡与中广核利差加宽5-20bp；科技板块BAT收窄5-20bp，鸿海收窄逾10bp；投资级地产债双向交易，大多名字窄幅波动，世茂表现较弱，利差加宽5-25bp；城投板块在11月受永煤违约事件冲击后逐渐恢复，信用分层加剧，城投新发行节奏放缓，二级表现大多较弱。

中资高收益美元债11月-12月中旬市场持续恢复，总收益为2.13%。

•  地产板块BB美元债双向交易，涨跌互现，绿地表现较弱，价格下跌1-2pt；华夏幸福价格下跌1-6pt；禹洲、融创等价格上涨1-4pt；B级别地产债表现较好，恒大受战投被国资接盘以及恒大物业上市影响，价格上涨1.5-6.5pt；佳兆业曲线持平-上涨5pt；清华紫光美元债正式违约。

数据来源：Bloomberg、BAML、易方达，数据截至2020年12月11日

新兴市场美元主权债市场表现

亚洲地区美元主权债窄幅波动

• 印尼与菲律宾主权债利差收窄10bp-加宽10bp之间，均长端表现较弱 ；前沿国家市场方面，斯里兰卡中短端价格持平至上涨3pt，长端价格下跌3-4pt；蒙古与巴基斯坦主权债价格窄幅波动；

拉美地区美元主权债表现分化

• 巴西主权债价格持平至上涨5pt；厄瓜多尔主权债1pt以内窄幅波动；墨西哥利差收窄40-加宽10bp，哥伦比亚利差收窄20-加宽15bp，均长端表现较弱；智利主权债短端利差收窄10-20bp；其他年期变动不大；秘鲁表现相对较弱，利差加宽3-20bp，长端表现较弱；

EMEA地区高收益美元主权债表现突出

• 南非价格持平至上涨4pt，乌克兰持平至上涨7pt；土耳其价格大多上涨0.5-2pt；俄罗斯价格持平至上涨1pt；海湾地区投资级国家，阿联酋、沙特、卡塔尔主权债双向交易，利差变动在10bp以内；高收益国家方面，阿曼上涨0.5-6pt，巴林价格持平至上涨2pt，中长端表现突出；

海外债市回顾与展望– 20201217

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易方达资产管理（香港）有限公司（“易方达香港”）成立于2008年，获得香港证监会核准，从事第一类（证券交易）、第四类（就证券提供意见）及第九类（提供资产管理）受规管活动。易方达香港作为易方达基金管理有限公司（“易方达基金”）唯一的国际业务平台，在香港布局多年，为全球投资者提供包括权益、固收及另类投资等类别的双向及跨境资产管理服务，并在香港本地、欧洲及美国布局了多只公募、私募及ETF产品。公司旗下产品多次被包括Morningstar、Lipper、AsianInvestor、Benchmark在内的权威机构授予殊荣，所获成绩在同行业中遥遥领先。

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