新興市場美元債券市場回顧

2021年2月-3月中旬EM美元債新發行規模錄得302億美元

• 亞洲美元債新發行規模為163億美元（占新興市場美元新債54%），其中中資新發86億美元債券，各板塊均有貢獻。亞洲其他國家和地區共發行77億美元債券。

• 拉美地區美元債新發行規模為57億美元，各版塊均有貢獻。

• EMEA地區新發行規模為82億美元，各版塊均有貢獻。

全球債券市場情況
2021年2月-3月中全球債券市場利差走勢   

  資料來源：Bloomberg、BAML、易方達，資料截至2021年3月12日

2021年2月-3月中全球債券市場收益率走勢      

資料來源：Bloomberg、BAML、易方達，資料截至2021年3月12日

2021年2月-3月中全球債券市場收益率與利差變動      

資料來源：Bloomberg、BAML、易方達，資料截至2021年3月12日

2021年2月-3月中全球市場總收益表現

資料來源：Bloomberg、BAML、易方達，資料截至2021年3月12日

中資美元債市場表現

中資投資級美元債2月-3月中旬市場總收益為-1.11%
• 受美債利率上行拖累，投資級期間表現較弱。投資級美元債多雙向交易，利差窄幅波動；AMC與租賃板塊利差大多窄幅波動10bp以內，華融加寬10-30bp；SOE名字中，中石化、中海油等油氣名字及其他公用事業類名字雙向交易，利差同樣窄幅波動10bp以內；科技板塊阿裡巴巴加寬5-25bp；騰訊和百度變化不大；投資級地產利差大多收窄30bp至加寬15bp；城投板塊一級情緒有所回落，二級信用分層明顯，雲南、重慶、山東以及其他省份資質較弱名字收益率上行明顯。
中資高收益美元債2月-3月中旬市場總收益為-0.72%
• 高收益地產債大多表現較弱；BB地產中，旭輝、龍光、合景泰富、雅居樂、融創持平至下跌2-3pt；禹州、建業、綠地、碧桂園持平至下跌4pt；大連萬達下跌2.5-6pt；B級別地產中，中駿、正榮持平至下跌2pt；恒大、佳兆業持平至下跌3-4pt；華夏幸福上漲1-3pt；其餘名字窄幅波動。

資料來源：Bloomberg、BAML、易方達，資料截至2021年3月12日

新興市場美元主權債市場表現

亞洲地區美元主權債普遍表現較弱

• 印尼與菲律賓主權債利差加寬5-30bp，價格持平至下跌9pt；前沿國家表現分化，斯里蘭卡價格上漲3-5pt；蒙古價格下跌0.5-1pt；巴基斯坦價格持平至下跌6pt；

拉美地區美元主權債普遍表現較弱

• 巴西主權債價格持平至下跌8pt，長端表現較弱；厄瓜多爾主權債價格多持平至下跌0.5pt；投資級名字中，墨西哥利差加寬10-35bp；哥倫比亞加寬10-25bp；智利主權債利差加寬10-25bp；秘魯主權債利差加寬15-30bp;

EMEA地區美元主權債普遍表現較弱

• 南非價格下跌1-2.5pt；烏克蘭下跌1-3.5pt；土耳其價格持平至下跌6pt；俄羅斯價格下跌0.5-8pt；海灣地區投資級國家，阿聯酋、沙特、卡達主權債利差多加寬5-20bp；高收益國家方面，阿曼價格窄幅波動，巴林價格下跌0.5-5pt；

海外債市回顧與展望– 20210318

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