新兴市场美元债券市场回顾

2021年2月-3月中旬EM美元债新发行规模录得302亿美元

• 亚洲美元债新发行规模为163亿美元（占新兴市场美元新债54%），其中中资新发86亿美元债券，各板块均有贡献。亚洲其他国家和地区共发行77亿美元债券。

• 拉美地区美元债新发行规模为57亿美元，各版块均有贡献。

• EMEA地区新发行规模为82亿美元，各版块均有贡献。

全球债券市场情况
2021年2月-3月中全球债券市场利差走势   

  数据来源：Bloomberg、BAML、易方达，数据截至2021年3月12日

2021年2月-3月中全球债券市场收益率走势      

数据来源：Bloomberg、BAML、易方达，数据截至2021年3月12日

2021年2月-3月中全球债券市场收益率与利差变动      

数据来源：Bloomberg、BAML、易方达，数据截至2021年3月12日

2021年2月-3月中全球市场总收益表现

数据来源：Bloomberg、BAML、易方达，数据截至2021年3月12日

中资美元债市场表现

中资投资级美元债2月-3月中旬市场总收益为-1.11%
• 受美债利率上行拖累，投资级期间表现较弱。投资级美元债多双向交易，利差窄幅波动；AMC与租赁板块利差大多窄幅波动10bp以内，华融加宽10-30bp；SOE名字中，中石化、中海油等油气名字及其他公用事业类名字双向交易，利差同样窄幅波动10bp以内；科技板块阿里巴巴加宽5-25bp；腾讯和百度变化不大；投资级地产利差大多收窄30bp至加宽15bp；城投板块一级情绪有所回落，二级信用分层明显，云南、重庆、山东以及其他省份资质较弱名字收益率上行明显。
中资高收益美元债2月-3月中旬市场总收益为-0.72%
• 高收益地产债大多表现较弱；BB地产中，旭辉、龙光、合景泰富、雅居乐、融创持平至下跌2-3pt；禹州、建业、绿地、碧桂园持平至下跌4pt；大连万达下跌2.5-6pt；B级别地产中，中骏、正荣持平至下跌2pt；恒大、佳兆业持平至下跌3-4pt；华夏幸福上涨1-3pt；其余名字窄幅波动。

数据来源：Bloomberg、BAML、易方达，数据截至2021年3月12日

新兴市场美元主权债市场表现

亚洲地区美元主权债普遍表现较弱

• 印尼与菲律宾主权债利差加宽5-30bp，价格持平至下跌9pt；前沿国家表现分化，斯里兰卡价格上涨3-5pt；蒙古价格下跌0.5-1pt；巴基斯坦价格持平至下跌6pt；

拉美地区美元主权债普遍表现较弱

• 巴西主权债价格持平至下跌8pt，长端表现较弱；厄瓜多尔主权债价格多持平至下跌0.5pt；投资级名字中，墨西哥利差加宽10-35bp；哥伦比亚加宽10-25bp；智利主权债利差加宽10-25bp；秘鲁主权债利差加宽15-30bp;

EMEA地区美元主权债普遍表现较弱

• 南非价格下跌1-2.5pt；乌克兰下跌1-3.5pt；土耳其价格持平至下跌6pt；俄罗斯价格下跌0.5-8pt；海湾地区投资级国家，阿联酋、沙特、卡塔尔主权债利差多加宽5-20bp；高收益国家方面，阿曼价格窄幅波动，巴林价格下跌0.5-5pt；

海外债市回顾与展望– 20210318

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