易方达资产管理 (香港) 有限公司

直播回顾 | 易方达香港：加息周期下的投资机会

Published time: [2022-10-27]

易方达（香港）美元及港元货币市场基金重要事项：

1.易方达单位信托基金—易方达（香港）港元货币市场基金（「港元货基」）及易方达单位信托基金—易方达美元货币市场基金（「美元货基」）（合称「子基金」）可能承担a) 投资风险, b) 投资于债务证券的风险 (包括短期债务证券风险、信贷/交易对手方风险、主权债务风险、信贷评级风险、信贷评级被调低估值风险及评级机构风险), c) 与银行存款相关的风险, d) 购回协议的有关风险, e) 集中风险, f) 对冲/衍生工具风险, g) 货币风险, h) 人民币货币风险及人民币类别风险及, i) 对冲人民币类别及美元类别的风险。阁下须承担无法收回投资于子基金的本金或可能损失大部分或全部投资的风险。

2.买入子基金的单位并不等同将资金存放于银行或接受存款公司。子基金并无责任按卖出价值赎回单位。子基金并无固定资产净值。子基金不受香港金融管理局的监督。

3.子基金主要投资于在短期存款及债务证券。

4.基金经理目前有意就分派类别每年分派股息一次，实际派息将由基金经理酌情决定。基金派息率不代表基金之回报率，派息率为正值不代表基金回报为正值，过去派息率并不代表未来派息率。

5.投资者不应仅就此文件提供之资料而作出投资决定，并应细阅有关基金之销售文件了解详情。

小易·前言：
近期美联储连连加息，易方达香港高级账户总监兼固定收益策略师叶皓华参与Syfe直播，谈及美国加息周期下的债券投资策略及机会。一起来看看文章中的精彩观点吧！

市场概况及投资策略

叶皓华首先分享了目前美国经济情况及通胀问题，认为美国核心通胀在紧缺的劳动力市场带动下仍将承受较大压力。

美国同比核心通胀（黄色线）有所反弹

数据来源：易方达香港，截至2022年9月30日。

美国整体经济数据好坏参差，劳动力市场仍然非常强劲。

美国失业率与劳动参与率

数据来源：易方达香港，截至2022年9月30日。

美联储目前基调非常鹰派。而美联储的转向需要通胀和/或经济数据走软的配合，短期仍有较大不确定性。在加息和地缘政治的影响下，今年以来市场大幅波动，股债双杀，各类资产表现都强差人意。唯一能取得正回报的就是超短久期的资产，例如货币基金或者1-3个月的国债。

各类资产年初至今以美元计价回报图

数据来源：易方达香港，截至2022年9月30日。

对较保守投资者来说，在短期不确定性较大的情况下建议可以先防守（货币基金），后进攻（投资级债券基金），在加息周期中通过货币基金享受较好的收益率，在加息结束后或接近结束时通过投资级债券基金来博取潜在的资本利得。风险承受能力较强的投资者也可以考虑目前开始逐步配置投资级债券基金。

货币基金的选择

而易方达（香港）美元货币基金是投资者非常理想的防守选择。这个基金有以下特点：

具竞争力收益，并持续受益于加息周期

· 易方达（香港）美元货币市场基金运作接近5年，历史表现较好。

· 在今年的加息周期中显示出较好的跟随加息的回报特点，收益率持续攀升。

规模领先

· 截至2022年9月30日，易方达（香港）美元货币市场基金规模达14.81亿美元，港元货币市场基金规模达16.71亿港元，投资者类型多样，结构多元，规模在同类产品中具备领先优势。

危机中保持正收益水平

· 于2020年初全球金融市场因疫情出现流动性及大幅下跌的危机时刻，亦保持了正收益的流动性水平。

更高的信用标准

· 易方达香港明确规定其美元及港币货币基金仅可投资于获独立评级机构（例如惠誉、穆迪、标准普尔）给予投资级别或以上评级的债务证券，或获中国其中一家信贷评级机构给予最低BBB-级信贷评级的中国在岸债券。

易获得，申赎便利

· 与香港市场上现有的货币基金一般需要T+2个工作日交割不同，易方达（香港）美元货币市场基金和港元货币市场基金均实行快速赎回机制。

免责声明

本报告所提及之基金或产品或未在香港获得证券及期货事务监察委员会(「证监会」)认可，并非提供予大陆的公众人士。

本文件不构成对任何人投资易方达资产管理(香港)有限公司管理的任何基金或产品之邀请或建议。
投资涉及风险，包括损失本金。过往的表现对未来的业绩并不具指示作用，亦非未来表现或回报的指引。在决定是否适合投资前，投资者应查阅有关基金或产品的销售文件以了解进一步详情，包括有关基金或产品的特点及风险因素等。
本文件仅载有一般信息，并不代表一般或特定的投资建议。本文件可能含有「前瞻性」资讯。这些资讯可能包括预测、预报、收益或回报估计及可能的投资组合构成。本文件并不构成对未来事件的预估、研究或投资建议、也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。本文件所载的任何意见，只反映本公司于发布日的判断，可因其后的条件转变而作出变动。
本文件所载的资讯及意见取自易方达资产管理(香港)有限公司认为可靠的来源，这些分析和信息并未经独立核实，亦不保证其准确性。本文件所载的资料、意见及推测反映本公司于发布日的判断，可随时更改而毋须另行通知。
本文件谨供阁下参考用途，未经易方达资产管理(香港)有限公司书面同意下不可作任何复印或发布。
本文件可能包含部份未获证监会认可的基金或产品，未经认可基金不可向香港公众人士(符合《证券及期货条例》专业投资者资格的人士除外)发售。
本文件并非广告。本文件之内容未经香港证券及期货事务监察委员会审阅。